永久公債とは何か？

永久公債とは、返済期限（償還期限）が決まっていない国債の一種です。つまり「満期がない」国の借金の証書です。普通の国債は数年後に元本を返す必要がありますが、永久公債は元本の返済期限がなく、国は「利子（クーポン）」をずっと支払い続けます。

このため、「永久（えいきゅう）」という名前がついています。投資家は永久公債を買うことで、毎年決まった額の利子収入を得ることができますが、元本は基本的に返ってきません。

永久公債の仕組みと特徴

永久公債は、次のような仕組みと特徴があります。

• 満期がない：元本を返す期限が定められていません。
• 利子支払いが続く：国は永続的に一定の利子を払い続けます。
• 市場で売買可能：投資家は満期がないため、売買によって換金します。
• 元本返済義務なし：国は基本的に元本を返済する必要がありません。

このため、投資家は永久公債を「年金のような資産」として考えることができます。毎年の利子が継続的に得られる限り、保有する意味があります。

具体例で学ぶ永久公債

例えば、額面100万円の永久公債があり、年利3％の利子が付くとします。すると、保有者は毎年

100万円 × 3％ = 3万円

の利子を受け取ります。この3万円が「永久に」続くことを意味します。

ただし、元本の100万円は返ってきません。もし投資家が元本を現金化したい場合は、市場で他の投資家に売る必要があります。

永久公債と他の債券の違い

一般的な債券は「満期」が決まっており、満期日になると元本が返済されます。一方、永久公債は以下のような違いがあります。

経済における永久公債の役割

永久公債は国の財政運営に柔軟性をもたらします。具体的には、国が一度に元本を返す負担を避けつつ、資金調達ができます。利子支払いだけで済むため、財政計画が安定しやすいのです。

また、投資家にとっては安定的な収入源となり、長期的な資産運用に適しています。特に年金基金や保険会社などは、将来的に一定のキャッシュフローが必要なため、永久公債を好む傾向があります。

永久公債のリスクと注意点

永久公債は便利な投資対象ですが、次のリスクがあります。

• 金利変動リスク
  市場の金利が上がると、既存の永久公債の価値は下がります。逆に金利が下がると価値が上がります。
• 元本回収リスク
  満期がないため、元本は基本的に戻りません。現金化したい場合、市場での売却が必要です。
• 信用リスク
  国の信用力が低下すると、利子支払いが不安定になるリスクがあります。

これらを理解した上で、長期的な視点で投資することが重要です。

永久公債の利回りの計算（数式解説）

永久公債の価格と利回りは、次のように計算できます。

もし年に受け取る利子が \( C \) 円、投資家が期待する利回りが \( r \)（割合、例えば3%は0.03）であれば、永久公債の価格 \( P \) は以下の関係があります。

\( P = \frac{C}{r} \)

これは、永久に毎年 \( C \) 円の利子をもらえるので、将来の利子の現在価値を合計するとこうなる、という理論です。

例えば、年利子が3万円で、期待利回りが3％（0.03）の場合、価格は

\( P = \frac{30,000}{0.03} = 1,000,000 \) 円

となり、額面100万円と一致します。

逆に市場価格 \( P \) が分かっていて、受け取る利子 \( C \) が分かっている場合、利回りは

\( r = \frac{C}{P} \)

で求められます。